Tomando decisiones: El caso del EUR/AUD

Estimados Amigos:

El día viernes 14 el EUR/AUD toco nuestra posible entrada de venta en 1.3530. Digo “posible” porque hasta el momento no tenía claro si esta posición tendría un sólido sustento fundamental para ser realizada. Esto fue publicado con anticipación semanas atrás en la página de www.tutores-fx.com y varios de nuestros seguidores participaron también con sus opiniones. Dicho viernes pasado, el precio se quedo justo ahí y podría ser motivo de activar nuestra orden de venta. Sin embargo los últimos acontecimientos que están pasando tanto en Europa como en Australia me hacen pensar que sería una operación con un elevado nivel de riesgo. El trading amigos es la administración “adecuada” del riesgo pero eso no significa que arriesguemos en demasía. Vea la grafica:

Analicemos. En primer lugar algunos indicadores macroeconómicos de la Eurozona siguen débiles y depreciando al euro (a pesar de su recuperación de la semana pasada que sorprendió a propios y extraños y puso en jaque a miles de operadores). Hablo de la Balanza Comercial, de las Ventas Minoristas o del aun exorbitante desempleo. Lo resaltable para Europa viendo sus indicadores fundamentales en graficas de 3 meses es que la gran mayoría se encuentra con tendencia horizontal buscando elevarse o recuperarse, hablo de: los Índices de Precios al Consumo, los Índices Manufactureros, la Confianza del Consumidor, el Producto Interno Bruto, la Confianza del los Inversionistas Europeos, el Índice de Precios de Producción, etc. Entonces, no es que los indicadores de la Zona Euro estén débiles en su gran mayoría.

Por otro lado hay quienes aun están muy escépticos sobre una recuperación del viejo continente. Mohamed El-Erian delegado de Pimco (Pacific Investmet Managment Co, que es el mayor tenedor de Bonos privados del mundo y un líder de opinión en estos temas) dijo en CNBC que los problemas de Europa no van a ceder hasta que no se reestructuré la impresionante deuda pública y mientras no se armen solidas políticas de crecimiento económico. Todo lo demás serán débiles intentos si no se ataca el problema desde sus raíces. Como diría Mohamed sobre los países de la Zona Euro: “El problema de Europa es la misma película pero con distintos personajes”. Mientras que por otro lado también teníamos al amigo Trichet que anunciaba que “en cualquier momento” el Banco Central Europeo podría subir la tasa de interés si es que las presiones inflacionarias siguen creciendo.

Algo que sin duda no sería de ayuda para nuestra “posible venta del EUR/AUD”. Ojo, no lo digo porque cambiaria de forma brusca la tendencia sino por el hecho de ser víctimas de la volatilidad que esta posible subida de la tasa de interés generaría. A todo esto, se escucharon respetables opiniones como de la conocida trader Kathy Lien que habla aun de un clima inestable para la mayoría de las económicas. Dice Kathy: “al parecer los principales Bancos Centrales se están encontrando en la difícil situación de domar los efectos inflacionarios a costas de elevar el crecimiento”. Esto lo podemos ver claramente en el BCE y más aun con la FED, donde según Kathy: “los indicadores económicos asociados al consumo y al mercado de trabajo indican que una posible recuperación de Norteamérica carece de impulso (al menos inmediato) y que aun la Reserva Federal no está abordando de manera frontal”.

Siguiendo con mi análisis, en el otro lado del mundo tenemos a Australia que muestra aun algunos indicadores fundamentales alcistas como: la Confianza del Consumidor, los Préstamos para Viviendas, y los Índices de Construcción. Pero en las últimas semanas distintos indicadores (masivamente) empezaron a mostrar tendencias horizontales como: el Índice de Precios al Consumo, La Balanza comercial, los Índices Manufactureros, los Créditos al Sector Privado, los Indicadores Lideres, la Confianza Económica y la de los Inversionistas, etc. ¿Qué es lo que ha pasado?. ¿Por qué cambio el panorama tan bruscamente para la gran Isla?

Yo pienso que hay 2 claras explicaciones. La primera radica en las lluvias torrenciales que empezaron azotar la gran Isla de la Oceanía y que inundaron Queensland obligando al gobierno a cerrar el puerto de Brisbane (el 3ro más importante de Australia) que según fuentes oficiales estaría cerrado algunas semanas. Según la Reserva Australiana las inundaciones están provocando daños cuantiosos al sector Exportador e Importador, Manufacturero, Agrícola, Turismo, Construcción, y lógicamente desempleo. Todo esto sería en suma una disminución del 1% del PIB Australiano para el 2011. Según Andrew Wilkilson de Futures Magazine “el cálculo de los daños por el momento se hacen muy difíciles y prematuros pero Australia será remecida”. Para Bloomberg la situación es más nefasta aun y hablan de que la recuperación de estos efectos recién seria en el 2013 donde las casas devastadas, las cosechas destruidas, y minas cerradas ocasionarían sumas que llegan a los miles de millones de dólares.

Pero esto no acaba ahí. El otro motivo por el cual pienso el dólar Australiano esta y estaría atravesando un contexto de debilidad radica en China. Los chinos elevaron su tasa de interés en 50 puntos básicos, sorprendiendo a todo el mundo y con esto percibo que nos están enviando 2 mensajes subliminales que vale la pena analizar. El primero es que la economía del gigante asiático se está sobrecalentando y el Banco Popular Chino necesitaba “enfriar” el contexto y por otro lado buscar frenar la inflación.


Esta medida obviamente no ayuda a una apreciación del dólar Australiano. Sino que por lo contrario le restaría fuerzas dado de que Australia (fuerte socio comercial) vendería menos a China y con ello toda la maquinaria productiva sufriría algún impacto. Como ven la situación es muy compleja.

Hasta el día de hoy muchas personas me han llamado y escrito para consultarme por esta posición de vender EUR/AUD. Técnicamente es un lindo Pisco Sour que le veníamos haciendo un seguimiento desde hace semanas. Fundamentalmente están claros mis argumentos que podría ser una posición con un elevado nivel de riesgo. Por ello no la pienso realizar. Lamentablemente no soy futurólogo así que prefiero buscar otro par, porque si algo genial tienen los mercados financieros es que siempre están ahí para ser una maquinaria de grandes oportunidades y beneficios.

Que la tendencia este de nuestro lado. Operen con criterio y responsabilidad. No operen por operar y entenderán el mercado forex.

Daniel Ruiz Bravo

www.tutores-fx.com

druizb@tutores-fx.com

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